[光大证券]1月开局,港股内房领跑恒生

2019-02-11 14:20:28

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-02-11
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:光大证券

??市场行情:1月开局,A股地产表现平稳,H股内房领跑恒生

??1月1日至2月1日,申万房地产指数上涨5.10%,跑输沪深300指数2.76pc,跑赢上证综指0.11pc,在28个申万一级行业指数中排名第12;同期恒生中国内地地产指数上涨10.65%,跑赢恒生指数2.59pc,跑赢恒生地产建筑0.15pc,表现好于其他指数。

??政策动态:稳妥实施房地产健康发展长效机制,因城施策继续推进

??宏观层面,习总书记强调稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制;发改委将加快推进老旧小区改造,发展住房租赁市场并完善配套。区域层面,因城施策继续推进,广州和大连放松落户政策,重庆上调个人新购住房房产税起征点,青岛高新区暂停摇号售房,海口暂停向企业出售住宅,成都公积金政策升级为“认房又认贷”且月还款额不得超过收入50%。

??公司动态:光地A30板块已发业绩公告房企中多家预喜

??光地A30板块中有12家已发业绩预告及业绩快报,多数公司2018年业绩预喜。其中6家2018年归母净利润增速上限超过50%,4家增速0-50%。保利地产、绿地控股、荣盛发展发布业绩快报,三家公司2018年归母净利润增速分别为20.33%、29.03%和32.99%。

??数据更新:一二手房成交环比下降,32家龙头销售回落

??30城商品房四周成交环比下降36%,其中一线城市四周成交环比下降43.4%;11城二手房四周成交环比下降5%,其中北深二城四周成交环比下降21%。100城土地四周累计成交面积环比下降57.3%,四周累计成交总价环比下降58.2%,土地市场明显降温。克而瑞数据2019年1月32家监测房企销售金额同比下降8%,环比下降43%。

??投资建议:

??当前经济运行“稳中有变、变中有忧”,中央指出要坚持底线思维,稳妥实施房地产市场长效机制,行业政策面导向由“压”转“稳”。在“房住不炒”大前提和房地产投资维持较强韧性的情况下,预计行业主要通过结构性微调来实现总量相对平稳,结合货币政策边际宽松,2019年高能级城市购房信贷支持或有所改善。建议关注重点布局一二线城市的头部房企,如万科A、金地集团、融创中国、中国金茂。

??风险分析:

??国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还;2019年房企还债高峰,部分中小型房企信用风险提升;棚改货币化弱化或导致部分三四线城市购房需求明显下滑。

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